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金融个股东阿阿胶产品提价坚持价值回归

发布时间:2021-01-07 11:18:29 阅读: 来源:伺服阀厂家

公司近况

公司公告上调阿胶出厂价19%,零售价做相应调整。

评论

提价化解驴皮上涨压力。随着阿胶的滋补养生价值被越来越多消费者所接受,阿胶的市场需求不断扩大,由于驴皮资源呈持续萎缩态势,产业新进入者增加,我们认为毛驴存栏量仍将继续下降,未来驴皮价格仍将长期延续上涨趋势,公司作为阿胶行业领导者,具备最强的定价能力,能够通过提价化解成本上涨的影响。

坚持价值回归,代客熬胶拉动消费。阿胶块定位滋补国宝,坚持价值回归,13年7月出厂价上调25%,时隔半年再次上调19%,目前铁盒250g零售价为550元,上调至660元后日均服用成本也仅15元左右,远低于人参、虫草等滋补品,未来仍有提价空间。

公司以代客熬胶拉动终端消费,我们预计2013年阿胶块销量增长超过20%。

阿胶浆加强基础研究,桃花姬加大推广力度。阿胶浆定位气血双补,公司加强了经期和肿瘤放化疗患者保健的基础研究,有望推动医院销售。桃花姬定位美容养颜,公司加大了推广力度,在电视和户外增加广告投放,2013年快速增长,有望成为阿胶糕品类的领导品牌。

估值建议

我们维持2013-2014年EPS预期分别为2.00元和2.40元,给出2015年EPS预期2.88元,同比增长26%、20%和20%,对应P/E为19X、16X和13X。公司发展战略清晰,拥有无可匹敌的品牌优势和全产业链优势,具备较高的安全边际。维持“审慎推荐”评级,目标价45元。

风险

驴皮涨价可能影响盈利能力;产品提价可能导致销售放缓;竞争者降价可能抢占公司的市场份额;药品降价。

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