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【资讯】大看台积极寻找结构性机会

发布时间:2020-10-17 01:50:45 阅读: 来源:伺服阀厂家

大看台:积极寻找结构性机会

莫尼塔公司:面临中枢下移的压力  在宏观调控明确上下限管理后,实体经济波动对股市的影响越发有限。202014年A股市场面临的核心矛盾是通胀螺旋引发的央行货币紧缩,以及风险定价机制缺失导致的“无风险利率”持续上行。叠加箭在弦上的IPO扩容,全年尺度上A股依然面临中枢下移的压力;  从市场节奏看,传统的春季行情仍然有望延续,这为投资者提供了撤退的时间窗口。中美央行的货币政策一直大跳交谊舞,人民银行有意避免着国内外双重紧缩引发政策超调的风险。明年一季度美国QE减码预期浓烈,国内紧缩力度反而可能有所调整,加上年初的信贷高峰共同营造出所谓春季躁动,只是行情仍然将由主题所驱动;  随着三中全会的召开,全面改革的纲领已经展示在投资者面前。改革是中国最大的红利,也是凝聚投资者共识的线索,三中全会的决议已然成为资本市场的大纲。我们建议投资者围绕着三大线索展开配置:(1)以上海为首的国企改革;(2)两条丝绸之路;(3)应对通胀环境。  瑞银公司:A股市场有望展开估值重估行情  深化改革方案出台后,引发市场强烈反响,方案几乎涵盖改革的各种领域,超乎国内市场预期,同时也超乎海外投资者预期。从我们和投资者交流的情况来看,我们认为海外投资者对改革方案的反应是正面,但这种正面反应主要体现在海外投资者对中国股票的估值重估上,而非基于经济基本面改善的判断。相比于其他亚洲市场,中国现在的估值水平是最低的。  重申我们的观点,看好本轮估值重估行情,尤其喜欢“有故事”的重估,最看好有改革预期的国企,有创新的大金融板块,其次看好低估值可选消费(家电、汽车)。我们认为中央政府显示的强大的改革能力以及广泛详实的改革措施,是驱动本轮估值重估的主要动力。我们亚洲策略团队认为海外市场对中国股市的估值重估已经开始,将中国股市从中配上调至超配。我们认为,海外对中国的乐观的情绪可能进一步带动国内A股,海外配置中国ETF的资金可能增加(可关注美国香港市场中国ETF的资金申购量),利好A股市场的估值重估行情。  申银万国:对2014年的行情趋于乐观  从基本面和交易心理层面看,三中全会改变了投资者中长期的经济预期,提升了市场投资者的风险偏好;更改变了资本市场的制度规则和产品工具,将对投资本身产生深远影响!我们对2014年的行情趋于乐观,积极寻找结构性机会!  由于央行货币政策调控从紧以及QE逐步退出等因素,2014年宏观流动性依然中性偏紧,但是股市流动性未必差。伴随经济进入平台期以及三中全会对市场化改革方向的进一步明确,政策的不确定性有所下降,市场风险溢价将有所降低;而改革制度红利的释放将有助于提升股市中长期预期收益率;短期看,2013年“结构性牛市”后,市场财富效应增加,股市吸引力因此提升。潜在的新增资金包括养老金、退出房地产开发的资金、期货资金搬家等,股票市场存量博弈困局有望逐步打破。我们预计上证指数2014年核心波动区间为(2000-2600).  2014年市场依然充满结构性机会,除了新兴成长在调整之后有望重新出发,我们还建议投资者积极布局改革主题,

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